美国5月非农数据"爆表"，美联储加息预期重燃。 非农新增就业达17.2万，超预期近一倍，失业率维持4.3%。高盛不再预计美联储今年降息，摩根大通将10年期美债收益率预期上调至4.70%。
美股遭遇重挫。 上周五纳指暴跌超4%，现货黄金跌超3%抹去年内全部涨幅。受美股拖累，三星、SK海力士盘前交易下跌超10%。
中东局势骤然升级。 伊朗时隔两个月再袭以色列，以色列宣布关闭加沙地带口岸。特朗普表态称伊朗应见好就收，以色列也别报复。地区局势紧张推动周一亚市盘初原油期货上涨3%。
A股上周震荡回调，科技板块因前期涨幅较大叠加海外央行货币政策预期变化而承压。算力板块波动加剧，中信建投认为短期有再平衡需求，但中期大级别切换条件尚未成熟。
AI产业持续活跃。 A股前50大市值公司中AI相关占17席，中际旭创成沪深300第一大权重股。宇树科技IPO顺利过会，推动人形机器人产业进程。
港股表现相对韧性。 华泰证券指出，尽管全球科技板块回撤，港股已跑出相对超额，印证均衡配置策略有效性。QDII基金港股打新收益不菲，但7月解禁潮将考验业绩。
短期风险偏好承压：非农超预期+地缘冲突升级双重利空压制全球风险资产，建议关注油价中枢上行对流动性的潜在冲击。中长期AI主线未变，但交易结构拥挤意味着波动将成常态，逢低布局确定性资产为宜。