中信证券发布研报指出，近期科技股调整不能简单归因于美国长债利率高企，核心问题在于AI相关股票的远期定价，主要围绕以下三个变量展开：商业化进程与空间、算力优势转化为定价权的能力、以及技术差距的长期影响。报告认为，当前市场对商业化速度的担忧是共识性问题，而“防蒸馏”技术差距是否会拉大仍是潜在变数。尽管美国财政部回购长债的影响有限，但美元走弱和加息预期减弱将有助于收敛全球市场K型分化。然而，美国长端利率上行的根本因素未变，未来仍可能持续扰动市场。A股短期资金结构复杂，震荡市中需控制心理预期。【中信证券：科技股近期的调整不能简单…
科技板块调整背后的核心问题在于商业化预期与技术落地之间的差距，AI投资逻辑仍需等待商业化拐点验证。新能源产业链持续扩张，叠加政策支持，中长期成长性明确。外部地缘政治风险与自然灾害扰动局部市场情绪，但大型企业基本面稳健，有望抵御短期波动。建议投资者关注AI商业化进展、新能源细分领域龙头以及政策受益标的。