券商半年报超预期，板块估值历史低位，证券ETF南方（512900）跟踪中证全指证券公司指数涨2.76%，交投活跃

截至8月26日10:50，中证全指证券公司指数（399975）报761.55点，涨2.76%，成交额248.82亿元。证券ETF南方（512900）成交额0.62亿元，交投活跃。 核心催化：①券商半年报业绩普遍超预期，头部机构盈利弹性显著释放，多家券商净利润同比翻倍；②东方证券收购上海证券高票通过，合并后资产突破6000亿跻身行业前十，券商并购从"炒预期"进入"出利润"阶段；③板块估值处于历史低位（PB约1.12倍，处历史4.7%分位），业绩高增与估值水平明显背离，修复空间显著；④交投活跃叠加两融余额提升，券商经营弹性全面释放。 券商观点：中国银河证券认为板块估值修复催化在即；中金公司指出头部券商业绩韧性显著；中信建投看好并购推动ROE中枢抬升；开源证券认为半年报高增有望催化板块机会。 证券ETF南方（512900）跟踪标的中证全指证券公司指数（399975）前三大权重股：中信证券、东方财富、国泰海通。场外联接基金：A(004069)/C(004070)/I(021029)。