上周贵金属面临的环境是美国经济韧性，油价高涨下的通胀隐忧以及超预期非农强化下的加息回升预期，CME数据显示加息预期仍在升温通道中。若9月FOMC果真加息，将标志着自2024年以来宽松周期的政策基调发生根本逆转。然后市场对9月加息预期仍然只在60%以上，这也意味着加息并未完全定价，或者说市场不敢“过度”定价，这可能源于加息并不能解决因地缘政治冲突导致的油价高企的问题，亦存在美债问题的掣肘。因此我们看到，上周环境对黄金虽然不利，但黄金反弹之势并未完全结束。综合来看，9月美联储议息会议存在较大不确定性，黄金或更加关注美国经济和通胀数据的表现，价格表现可能亦会反复。建议采取区间思维的灵活配置思路。